Ostatnia obniżka stóp procentowych w 2026 r.?

Najnowsza obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych to ruch, który wywołał dyskusję na rynkach finansowych. Choć decyzja RPP sprowadziła główną stopę do poziomu 3,75%, wielu analityków sugeruje, że jest to prawdopodobnie ostatnia tak istotna zmiana w 2026 roku.

Decyzja RPP i kontekst rynkowy

Marcowa decyzja Rady stanowiła dla wielu analityków zaskoczenie. Warto przypomnieć, że po dwóch miesiącach stabilizacji, część ekspertów spodziewała się utrzymania obecnego poziomu kosztu pieniądza. Głównym czynnikiem ryzyka pozostaje sytuacja na Bliskim Wschodzie, która bezpośrednio wpływa na ceny energii.

Michał Stajniak, wicedyrektor Działu Analiz w XTB, zauważa, że marcowa obniżka stóp procentowych nastąpiła mimo widocznych wzrostów cen na stacjach paliw. Choć obecna skala wzrostów nie dorównuje sytuacji z 2022 roku, nastroje rynkowe pozostają ostrożne.

Fundamenty decyzji Rady

Decyzje RPP opierają się na bieżących projekcjach inflacyjnych. Członkowie Rady dysponują prognozami wskazującymi na utrzymanie dynamiki cen w pobliżu celu inflacyjnego w nadchodzących kwartałach. Dodatkowo, dane GUS potwierdzają spowolnienie tempa wzrostu wynagrodzeń, co daje Radzie większą elastyczność w działaniu.

Kluczowe argumenty wspierające decyzję:

• spadek inflacji do poziomu 2,2% w styczniu;
• utrzymanie inflacji poniżej celu (2,5%);
• dostępność mechanizmów osłonowych w sektorze energii.

Ryzyko szoku energetycznego

Przyszłość polityki pieniężnej w dużej mierze zależy od globalnych cen ropy i gazu. Konflikt w Iranie generuje dużą zmienność na rynkach. Ceny surowców energetycznych, kluczowe dla polskiej gospodarki, pozostają trudne do przewidzenia.

Jeśli ceny ropy Brent na stałe przekroczą barierę 80 USD za baryłkę, przestrzeń do dalszych cięć stóp może zostać całkowicie zamknięta. W takim scenariuszu projekcje inflacyjne mogą szybko stracić na aktualności, zmuszając RPP do zmiany nastawienia.

Reakcja rynku walutowego

Polski złoty zareagował na decyzję lekkim osłabieniem. Inwestorzy obawiają się negatywnego wpływu cen importowanej energii na bilans handlowy kraju. Mimo to, jak podkreślają eksperci, złoty zachowuje relatywną stabilność, a zmiany notowań nie wskazują na panikę wśród kapitału zagranicznego.

Podsumowując, choć obecna obniżka stóp procentowych wspiera ożywienie gospodarcze, to perspektywa kolejnych ruchów w 2026 roku jest niepewna. Wszystko zależy od stabilizacji sytuacji geopolitycznej i jej przełożenia na koszty energii w Polsce.

Przeczytaj także: Unijna dyrektywa już wkrótce wymusi wzrost udziału kobiet we władzach największych spółek. Polska wciąż spóźniona w jej wdrażaniu

Opracowanie na podstawie: marketnews24.pl

Last Updated on 6 marca, 2026 by Karolina Bandulet