Stopy procentowe w Polsce: Rynek czeka na marcowe cięcie
Słabnąca presja płacowa oraz hamujący przemysł stają się silnymi argumentami dla zwolenników luzowania polityki monetarnej. Rynek finansowy niemal z całkowitą pewnością zakłada, że stopy procentowe w Polsce zostaną obniżone już podczas marcowego posiedzenia. Najnowsze dane z gospodarki zdejmują z Rady Polityki Pieniężnej główny ciężar obaw o powrót wysokiej inflacji. Eksperci wskazują na wyraźny trend, który może ukształtować koszt pieniądza na najbliższe miesiące.
Hamowanie płac otwiera drogę do zmian
Głównym hamulcem dla obniżek stóp był dotychczas dynamiczny wzrost wynagrodzeń, który budził niepokój o stabilność cen. Styczniowe dane pokazują jednak istotne przełamanie, ponieważ dynamika płac osiągnęła najniższy poziom od kilku lat. Takie wyhamowanie presji płacowej drastycznie zmniejsza ryzyko wystąpienia spirali cenowo-płacowej w najbliższym czasie. Dla decydentów to jasny sygnał, że restrykcyjna polityka pieniężna zaczyna przynosić zamierzone efekty w realnej gospodarce.
Słabsze dane z przemysłu i budownictwa
Kondycja polskiej produkcji przemysłowej w ostatnich miesiącach wyraźnie odbiega od wcześniejszych, optymistycznych założeń rynkowych. Spadki odnotowano we wszystkich kluczowych sektorach, w tym w eksporcie oraz branżach silnie powiązanych z budownictwem, gdzie dynamika wyniosła -10%. Chociaż część tych wyników można przypisać niekorzystnym warunkom pogodowym, to ogólny trend wskazuje na ochłodzenie koniunktury. Jednocześnie stopa bezrobocia zanotowała wzrost do poziomu 6%, co dodatkowo potwierdza słabnącą temperaturę na rynku pracy.
Ropa naftowa jako główny czynnik ryzyka
Mimo sprzyjających danych krajowych, Rada Polityki Pieniężnej musi brać pod uwagę zagrożenia płynące z rynków globalnych. Obecnie największą niepewność budzą ceny surowców energetycznych, a w szczególności notowania ropy naftowej na światowych giełdach. Trwały i dynamiczny wzrost cen paliw mógłby stać się jedyną barierą, która powstrzyma zapowiadany cykl obniżek. Aktualnie jednak kontrakty na surowiec pozostają stabilne w okolicach 70 USD, co pozwala analitykom optymistycznie patrzeć na przyszłe decyzje krajowego banku centralnego.
Perspektywy dla kursu dolara
Sytuacja na polskim rynku stóp procentowych ma również istotne przełożenie na notowania złotego względem głównych walut. Analitycy zwracają uwagę, że obecna dynamika gospodarcza może sprzyjać umocnieniu amerykańskiego dolara. Polska waluta pozostaje stabilna, jednak silne dane zza oceanu oraz ostrożne stanowisko Fed budują presję na parę USD/PLN. Przebicie istotnych średnich sesyjnych w okolicach poziomu 3,65 zł mogłoby oznaczać testowanie nowych maksimów, co jest szczególnie istotne dla przedsiębiorstw opierających swoją działalność na imporcie surowców rozliczanych w dolarach.
Stabilizacja złotego a koszt pieniądza
Inwestorzy zakładają, że w marcu dojdzie do obniżki o dwadzieścia pięć punktów bazowych, co wydaje się scenariuszem najbardziej racjonalnym. Polska waluta reaguje na te doniesienia ze spokojem, co świadczy o dużej przewidywalności podejmowanych działań. Jeżeli tendencje na rynku pracy oraz w sektorze przemysłowym utrzymają się, kolejne cięcia mogą nastąpić w drugiej połowie roku, osiągając w skali roku nawet 100 punktów bazowych. Wprowadzone zmiany sprawią, że stopy procentowe w Polsce wejdą w nową fazę, wspierając tym samym odbicie gospodarcze i stabilizując rynek kredytowy.
Przeczytaj także: Akcje Nvidia kluczem do globalnej hossy technologicznej
Opracowanie na podstawie: marketnews24.pl
Last Updated on 27 lutego, 2026 by Karolina Bandulet