Dokąd przemieści się kapitał po obniżkach stóp procentowych
W oczekiwaniu na decyzje Fed dotyczące stóp procentowych sentyment rynku akcyjnego pozostawał optymistyczny, co widoczne jest w stabilnym zachowaniu głównych indeksów, jak i utrzymującym się zainteresowaniu inwestorów bardziej ryzykownymi aktywami.
– Dane dotyczące rynku pracy w USA uległy dramatycznie schłodzeniu i były sprzyjające obniżce stóp procentowych przez Fed, a wrześniową ich obniżkę inwestorzy uważali za przesądzoną – mówi w rozmowie z MarketNews24 Mikołaj Sobierajski, analityk rynku akcji w XTB. – Rynek ocenia, że tych obniżek będzie więcej, o kolejne dwie lub trzy do końca tego roku.
Inwestorzy przewidując wrześniową obniżkę o 25 lub 50 pkt. bazowych utrzymywali znaczące środki w instrumentach pieniężnych oraz gotówce, co świadczy o zachowaniu ostrożności i niepełnym zaangażowaniu kapitału na rynku akcji. Dodatkowo obecny okres, zbliżający się do końca kwartału, charakteryzuje się wzmożoną niepewnością i częstymi rotacjami portfeli inwestycyjnych, gdy zarządzający realizują zyski lub przesuwają się w kierunku bardziej defensywnych aktywów.
Rynki z dużym zainteresowaniem śledzą sygnały dotyczące przyszłej ścieżki stóp procentowych oraz ewentualnych zmian w polityce monetarnej, które mogą znacząco wpłynąć na wyceny aktywów finansowych. Obecnie znajdujemy się w środowisku rekordowo wysokich wycen wielu segmentów rynku, przy jednoczesnej historycznie niskiej zmienności, co według wielu inwestorów zwiększa podatność rynku na gwałtowne korekty w przypadku negatywnych niespodzianek.
– Szczególnie podatne na decyzje dotyczące obniżki stóp procentowych są obligacje krótkoterminowe i w takiej sytuacji kapitał będzie przemieszczał się do obligacji długoterminowych i na rynek akcji – komentuje ekspert XTB. – Prawdopodobnie największym beneficjentem staną spółki należące do indeksu Russell2000, ponieważ są to mniejsze spółki, dla których ważne są koszty pozyskania kapitału poprzez kredyt bankowy. Możliwe jest także, że kapitał będzie przepływał od największych spółek technologicznych właśnie do firm z Russell2000.
Sytuacja jest wyjątkowo dynamiczna, ponieważ z jednej strony rynek wyraźnie domaga się obniżek stóp procentowych ze strony Fed, licząc na złagodzenie warunków finansowania, które mogłoby wesprzeć spowalniającą gospodarkę i zwiększyć apetyt na ryzyko.
Oczekiwany zwrot w polityce monetarnej ma potencjał pobudzić inwestycje i konsumpcję, co pozytywnie przełożyłoby się na wyceny aktywów finansowych. Mimo pogarszającego się rynku pracy, inwestorzy nie wierzą, że recesja jest bliska. Świadczy o tym fakt, że wyceny akcji na giełdach utrzymują się na historycznie wysokich poziomach, co sugeruje, że inwestorzy liczą na to, iż gospodarka poradzi sobie bez poważniejszych problemów. To z kolei sprawia, że nastroje pozostają raczej optymistyczne, choć z zachowaniem pewnej dozy ostrożności.
W Stanach Zjednoczonych opublikowano 11 września dane, które mogą być punktem zwrotnym w polityce monetarnej Rezerwy Federalnej. Inflacja CPI za sierpień wzrosła o 2,9% r/r, dokładnie zgodnie z oczekiwaniami rynku. To kolejny sygnał, że presja cenowa w USA jest już pod kontrolą, a dynamika wzrostu cen stabilizuje się w pobliżu celu inflacyjnego Fed.
Równocześnie napłynęły niepokojące dane z rynku pracy, gdzie liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wzrosła do 263 tys., a prognozy wskazywały na 235 tys. Taki wzrost może świadczyć o tym, że amerykańska gospodarka zaczyna odczuwać skutki długiego okresu wysokich stóp procentowych, co zwiększa presję na Fed, by jak najszybciej rozpoczął łagodzenie polityki monetarnej. Rosnące bezrobocie, słabnący popyt wewnętrzny oraz stabilizująca się inflacja tworzą kombinację czynników sprzyjających obniżkom stóp procentowych.
– Natomiast sentyment inwestorów jest wspaniały, wielkie nadzieje wiążą z ogłaszaniem kolejnych wyników kwartalnych, a wówczas spółki technologiczne nadal ciągnąć będą giełdową hossę – wyjaśnia M. Sobierajski, analityk XTB.
Przeczytaj także: Inflacja w Polsce jednak 2,9%
Źródło: marketnews24.pl
Last Updated on 18 września, 2025 by Krzysztof Kotlarski